8 月 2 日，高盛投资管理部中国副主席、首席投资策略师哈继铭在2014CFA 中国投资峰会上指出，从历史数据来看，微刺激政策并不具有持续性，且有市场反响渐弱的趋势。在获取改革红利的同时经济发展需应对诸多挑战，地产行业将面临较大的结构阻力，这一阻力或会因城镇化而有所缓解，但短期内难以见效。
　　
　　哈继铭说，受制于银行储蓄低利率及海外投资受阻，婴儿潮这批人尚未退休的时候，或为自住或为投资，购房意愿十分强烈。但随着老龄化时代的到来，该人群逐步迈入退休期，一方面无法继续获得贷款，另一方面，他们倾向于用房产换取更优质的生活。 “2015年之前有很多人愿意买房，但是在2015年之后有更多人卖房。 ”哈继铭表示，二战后，美国过去 70年房地产平均占据GDP比重为4.1%，即使在2006年的高峰期也只有6.5%，而中国房地产已经占到GDP的8.5%，商业投资更占到 10% 以上。“未来在住宅方面的投资肯定会下降。”

　　哈继铭坦言，城镇化并非一蹴而就，一张户口并不是城镇化的全部。户籍制度逐渐放开只是改革的第一步，更多应体现在农村人口城镇化后享受同样的福利和公共服务，但公共服务需要财政支持。