本轮IPO重启后的第二批新股发行正在如火如荼的进行，6月26日首批挂牌的3只新股也已连续5个涨停。需要引起足够重视的一个信息是，证监会7月1日公布了《中国证券监督管理委员会年报（2013年）》，证监会主席肖钢在年报致辞中提及了几个典型的欺诈发行案，并称“以零容忍的态度和坚决有力的措施，让破坏市场秩序的害群之马付出了应有代价”。让欺诈发行者无处遁形需要从哪些方面着手呢？

    首先，要加大对欺诈发行者的处罚力度，尽快完善退市制度。

    年末，肖钢曾表示，2014年是改革年，要在推进改革创新上取得实质成效。

    对于股市改革来说，最重要的就是要解决好一“进”一“出”的问题，“进”指的是IPO，“出”指的是退市。现在，“进”的改革正在大刀阔斧地进行，IPO重启即是为建立健全以信息披露为中心的新股发行体制，推进股票发行注册制改革做的准备和铺垫。

    对于“出”的问题，监管层一直非常慎重，因为这涉及到千千万万中小投资者的合法权益保护问题。但监管层并没有停下完善退市制度的脚步。2012年，证监会推出新版退市制度。随后，包括长油在内的多家公司在这一游戏规则下退市。

    据证监会新闻发言人邓舸介绍，新一轮退市制度改革的目标之一就是针对欺诈上市的重大违法行为，明确证券法关于重大违法暂停上市规定的操作性安排，将“害群之马”清除出场。

    股市一直以来对违规行为都抱着“零容忍”的态度。在证监会每周五的例行新闻发布会上几乎都会披露、通报一些违规案件的查处进展情况。然而，股市要想进入“良币驱除劣币”的状态，就要加大对违法违规行为的处罚。比如对于用造假上市、粉饰业绩来“忽悠”投资者的上市公司，可依法令其退市，并赔偿投资者损失。

    肖钢称，在万福生科（行情，问诊）欺诈发行案中，创造性地建立了违法责任主体先行赔偿投资者的范例，得到了市场各方的充分肯定。

    笔者以为，取消现行ST制度、实现退市常态化应成为退市制度改革的目标之一。

    其次，修订资本市场“大法”，为其发展预留足够空间。

    监管层给出的时间表是注册制改革年内要拿出方案，而新版退市制度改革方案的推出也应与其同步。现在的问题是，要抓紧修订《证券法》和《公司法》等资本市场“大法”，为资本市场进一步改革发展预留出足够的空间，形成与资本市场发展、执法相适应的法律制度框架，如此才能满足资本市场转型升级的现实需要。

    股市的功能归根结底就是企业的融资场所和居民的投资场所。如果一切制度的制定实施多从投资者角度考虑，这个市场想不兴旺也难。在新股发行制度和退市制度的改革上尤是如此。

    第三，监管层倡导的监管转型已经取得了实效，但仍需进一步强化执行手段。

    去年，《中国证监会关于进一步加强稽查执法工作的意见》发布之后，监管重点随即转移到稽查执法上，同时探索出了一条建立健全“主动型”立法保障机制、“高效型”行政执法机制、“制约型”查审分离机制和“紧密型”政府部门协同机制的监管执法新路子。当年，证监会全年审结案件142件，同比增长88.4％，作出处罚决定79项，罚没款总额达7.28亿元。从市场各方反应来看，虽对监管层的执法工作给予了充分肯定，但对执法力度仍存有一定疑议。因此，未来监管层仍需进一步强化执行手段和力度，让违法违规者感受到切肤之痛。

    最后，在红红火火的新股发行上市中，会不会出现因欺诈发行而被依法退市的案例呢？希望这样的案例永远不要出现在A股市场上。